이번주 목요일 주식시장에 역사적인 이벤트가 있을 예정입니다.

 

1. 이번주 목요일 잭슨홀에서 제롬 파월 연준의장의 스피치가 예정되어 있습니다.

2. 스피치의 내용은 연준이 건강한 레벨의 인플레이션을 유지하기 위한 연준이 무엇을 할 것인지 발표할 것으로 예상됩니다.

3. 표준적, 평균적 인플레이션이라는 말의 함의는 일반적인 인플레이션 정도 보다 높은 정도의 허용을 의미한다고 볼 수 있습니다.

4. 인플레이션 정책과 관련한 연준의 정책은 지난 79년-87년 폴 볼커 연준의장이 인플레이션 억제를 위한 정책의 정반대의 정책이 될 것 같다고 예상합니다.

결론++

70년대 스테그플레이션과 자산버블 현상을 치유하기 위해 볼커의장은 강력한 고금리 정책으로, 달러의 기축통화 지위 유지와 재무상태가 건전하기 못한 기업의 파산(사실은 이것때문에 실업률 상승과 당시 여론의 비판을 받음)을 유발했습니다.

이 결과로 90년 팍스 아메리카나(Pax Americana), 미국이 주도하는 세계평화를 창조하였고, 역사상 가장 위대한 연준의장이라는 칭호를 받았습니다.

월가는 이번주 목요일 파월 의장의 연준 스탠스에 대한 스피치가 그에 버금가는 역사적인(This is probably a historic speech.) 것이 될 것이라며, 주목하고 있습니다.

월가의 예상은,

1. 장기 저금리의 지속적인 유지

2. 지난 세월 2프로를 밑돌던 인플레(09년 recession 이후 단 2년만이 Average inflation을 웃돔)을 고려하여,

좀 더 추가적인 2% 이 상인플레현상을 용인할 것이라고 언급하고 있습니다. 연준은 2프로 정도가 건강한 레벨의 인플레정도로 보고 있으며,

지난 세월동안 이를 밑돌았으므로, 이를 소급해 인플레를 용인하겠다는 의도로 풀이하고 있습니다.

즉, 미국 시장은 앞으로도 매력적인 투자처가 될 것입니다.

저금리는 나스닥 성장주 계속적인 성장의 토양이 될 것입니다.

물론, 가치주도 나쁠 것이 없지만, 저금리는 성장주라는 불에 기름을 붓는 꼴임을 기억해야 하겠습니다.